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华泰期货:1月30日铝早评
    2019-01-30 08:16:00         来源:华泰期货     浏览量(
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  现货方面,LME铝现货贴水20.5美元/吨,前一交易日为贴水17.5美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交21680-21740元/吨,0#普通对1902合约报贴水10-升水40元/吨;1#主流成交于21580-21640元/吨。期锌高位向下调整,冶炼厂出货正常,今日物流运输基本停止,下游消费近乎完全停滞,部分贸易商亦已提前休假离市,早市市场报价寥寥.

  库存方面,1月29日LME铝锭库存减少0.05 万吨至 129.61 万吨,1月28日,国内铝锭社会库存较周四增加3.2万吨至127.3万吨。

  观点:节前下游消费基本停滞,库存再度累积,沪铝低开低走,节前建议观望为主。美国财政部宣布解除对俄铝的制裁,市场利空情绪扩大。中线看,海德鲁复产有望,海外铝市供给端压力或持续释放。需求端人民币回升预期增加,叠加海外供给恢复预期增强,沪伦比值明显回升,预计今年开始出口量将较去年下滑,需求端减少预期增加。随着电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷,库存仍处于高位且电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心持续下移,后市成本端供给压力也较大,因此成本下行预期不变,预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能将如期释放。考虑到19年仍有大量产能待投,预计产能仍将不断释放,预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加,则铝价可能会出现反弹,但反弹力度仍需看后市减产规模。

  策略:单边:观望。套利:观望。

  风险点:宏观波动。

(责任编辑:南南)

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