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华泰期货:11月9日铝早评
    2018-11-09 08:08:00         来源:华泰期货     浏览量(
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  现货方面,LME铝现货贴水13.75美元/吨,前一交易日为贴水15.5美元/吨。根据SMM,上海成交集中13890~13900元/吨,对当月贴水40~贴30元/吨,市场上贸易商出货依旧积极,中间商收货意愿大大提升,部分大户收货行为明显,市场主流成交价相较昨日提高,下游接货平平,整体成交尚可。

  库存方面,11月08日LME铝锭库存增加0.14 万吨至 105.50 万吨,11月08日,国内铝锭社会库存较上周一减少0.9万吨至141万吨。

  观点:巴西法官宣布维持海德鲁公司禁令,伦铝受此提振震荡上行。国内方面,当前铝价远低于行业平均成本,且成本仍在小幅上移,因此由于亏损导致的电解铝减产产能在持续增加。根据最新消息,甘肃连城铝厂由于电价未达成协议决定继续减产产能22万吨,因此国内也应声上行。但当前电解铝新增产能仍多于减产产能,且库存仍有141万吨,因此即便当前维持去库状态,但根据当前推算的供应缺口仍不足以使100多万吨的库存快速减少,以及下游逐渐进入季节性淡季,铝价预计仍维持偏弱震荡。考虑到山东等低成本地区的成本已经超过当前铝价,如果未来由于亏损导致电解铝企业减产增加,预计铝价将止跌反弹,因此除去供暖季支撑外看,预计底部仍有支撑,但支撑的有效性仍需看后市是否会出现电解铝企业减产。另一方面,动态来看,电解铝四季度新增投产较为集中,施压铝价,但如果价格再度下跌,或影响新增产能的释放速度。

  策略:中性,短期空单减持,关注13800-13900阻力位的有效性。套利:跨市反套头寸继续持有。

  风险点:宏观风险。

(责任编辑:南南)

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