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沪铝政策托底+成本支撑PK需求疲弱
    2018-11-08 13:47:45         来源: 期货日报     浏览量(
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  一方面,鉴于国内政策托底明显,投资者不宜过分悲观。另一方面,成本端支撑较为明显,但由于下游消费疲弱,预计沪铝将维持在13700—14500元/吨区间振荡运行。

  近期,美元持续走高,叠加国内宏观数据不断走弱,宏观面利空导致铝价不断下探。鉴于国内政策托底概率较大,叠加电解铝市场价格与成本倒挂,行业亏损幅度较大,铝价下方受成本支撑明显,预计后市将维持振荡走势。

  美联储继续强化加息预期

  宏观数据维持较强态势支撑美联储继续加息。美国商务部公布的数据显示,三季度实际GDP年化季环比初值增加3.5%,高于预期的3.3%,前值增加4.2%。就业市场依然强劲,美国10月非农就业人口增加25万人,高于预期的20万人。此外,10月失业率为3.7%,维持在49年以来的历史低位。值得关注的是,消费者支出势头强劲,美国三季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值增加4%,高于预期的3.3%。与此同时,美国10月平均每小时工资增幅创9年半以来最高,薪资增长动能强劲,预示后续通胀上行动力较足。

  较为强劲的经济数据使得美联储不断强化加息预期。9月美联储FOMC会议纪要显示,全体官员赞成9月加息,几乎所有官员都倾向于撤销“货币政策仍属宽松”的前瞻指引措辞,引发市场对利率上升的担忧。美联储依旧预计2019年加息三次,大于市场预计的加息两次。总体而言,美联储年内仍将继续加息,伴随着美国继续收紧货币政策,这将对全球新兴经济体形成较大压力,不利于提振商品市场的终端需求。

  国内存在政策托底预期

  宏观数据走弱,市场对国内政策面托底预期开始升温。近期中共中央政治局会议指出,当前经济运行稳中有变,要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作,有效应对外部经济环境变化,确保经济平稳运行。同时国内高规格民企座谈会议召开,市场信心得到一定提振,接下来需密切关注政策面的变化,不宜过分悲观。

  目前铝土矿供应仍然偏紧,且成本较高,氧化铝企业利润被压缩。同时,受制于各地相继公示采暖季的限产政策,部分氧化铝企业停产检修,其中复晟铝业年产能100万吨,受矿石影响近日开始实施弹性压产。交口信发受电厂影响,目前开工仅为140万吨。河南中美铝业有限公司已于11月1日零点焙烧炉全部关停,影响产能40万吨。在采暖季减产的利好因素影响下,氧化铝价格逐渐上升,华东,华中,华北地区氧化铝均价在3170元/吨以上。叠加预焙阳极及氟化铝价格保持坚挺,成本端支撑有所抬升。10月电解铝平均综合成本约14500元/吨,目前行业普遍亏损,部分电解铝厂停产,产量增速放缓,对铝价形成支撑。

  短期需求端表现疲弱

  下游需求偏弱或拖累铝价反弹。官方公布的9月我国汽车产量为235.62万辆,同比下降11.71%,1—9月我国汽车累计产量为2049.13万辆,同比仅增加0.87%,累计同比增速相比去年下降3.93%。房地产方面,10月商品住宅供应量为2028万平方米,环比下降43%,成交量为2302万平方米,环比下降6%。总体来看,房地产“金九银十”的传统旺季效应不明显,消费端持续偏弱,或将抑制铝价的反弹空间。

  综上所述,鉴于国内政策托底明显,宏观面不宜过分悲观。成本端支撑较为明显,但受消费偏弱限制,后期铝价将维持在13700—14500元/吨区间振荡运行。

(责任编辑:南南)

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